Ik doe niet mee aan de emissie.
De reden ?
Quote persbericht;
In de periode tot en met augustus van dit jaar bedroeg de brutowinst 4,7 miljoen euro, met een totale omzet van 7,7 miljoen euro. In dezelfde periode een jaar eerder was dit respectievelijk 3,8 miljoen en 7,1 miljoen euro.
Voor deze bijzonder prille prestatie\groei wordt dus tussen de 80 -120 miljoen betaald.
Reken ik de brutowinst(groei) & omzetgroei omhoog naar een jaarbasis , dan wordt er in 2016 Euro 7.2 Mln en op basis van 50% groeitrack max. euro 10.8 Mln (in 2017) behaald.
Dat betekent een extra verwatering bij een multiple van 10 - 12 keer de brutowinst.
Daar moeten dan nog een stapeltje (groeiende) lasten op gecorrigeerd te worden om tzt op Ebit te komen. Zie daartoe persbericht.
Voorts zie ik in het persbericht staan, dat de omzet groeide naar euro 7.7 Mln vs. euro 7.1 Mln vorig jaar en de kosten van onderzoek c.q. investeringen verder opgevoerd gaan worden.
Dit los van het feit dat Pharming ook meer (verkoop)kosten zal gaan maken. Vraag beklijft of de brutomarge & omzetgroei in de USA in verhouding gelijk zal zijn aan de EU.
Zo zie ik in het persbericht staan dat omzet EU in feite stilstaat \ terugvalt t.g.v. voorraadmutatie SOBI. Ook in EU een stevige groei aan kosten (voor de omzet uit) om in eigen beheer de groei aan te jagen.
Als zittend aandeelhouder met enkele blaartjes zeg ik, eerst zien dan geloven. Het euforische persbericht komt mij net even iets te goed uit qua timing. Bij kritisache bestudering lijkt de groei in omzet overigens geen 48% te zijn (van 71 Mln naar 7.7. Mln.....
Pharming lijkt inmiddels onder leiding van Sijmen de Vries wel tot een definitieve nieuwe visie en strategie implementatie keuze te zijn gekomen.
In die zin is er sprake van een transformationele innovatie\verkoop strategie die de stakeholder weer hoop biedt. dat an sich is een compliment waard. Sijmen toont guts. No guts no glory !
Hoop doet leven , doch een wijs man stelde ooit "Hoop is gelijk aan uitgestelde teleurstelling". Ik hoop da Sijmen & Co de zittend aandeelhoduers niet teleurstelt komende 3 jaren en Pharming opstuwt naar een bovengemiddeld gewilde bio-tech die in de ogen van big farma's tzt een stevige duit waard is.
Tracker