MPV16 schreef op 23 februari 2022 12:43:
[...]
Om optiepremies te begrijpen, moet je allereerst weten waar die premies uit bestaan. Een deel bestaat uit intrinsieke waarde, de rest is tijd- en verwachtingswaarde. Het eerste deel is de waarde van de optie wanneer je deze zou uitoefenen.
De door jou genoemde put 40 heeft een intrinsieke waarde van €6,70 bij een koers van JET van €33,30. Je mag de aandelen dan immers verkopen voor €40 terwijl ze slechts €33,30 waard zijn, en dat geeft je een winst van €6,70.
De put 24 heeft geen intrinsieke waarde.
Het restant van de premie, zo'n €2,40 bij de put 40 en de volledige €1,20 (pak even middenkoers bied-laat) is de tijd- en verwachtingswaarde. Die waarde komt tot stand door allerlei zaken, maar met name door de looptijd van de optie, de volatiliteit van het onderliggende aandeel en de afstand van de strike tot de huidige koers.
De prijsvorming van optiepremies is best complex en maakt het makkelijk om onterechte conclusies over marktverwachtingen te trekken. Je zou bij bovenstaande bijvoorbeeld kunnen denken dat de tijd- en verwachtingswaarde van de put 40 hoger is (€2,40 > €1,20) omdat de markt verwacht dat JET nog verder gaat dalen en deze put dus in de toekomst nog meer waard gaat worden. Alternatief is echter wat mij betreft logischer: de put 24 ligt dermate ver van de huidige koers (out-of-the-money) dat deze nagenoeg waardeloos is. De reden dat je deze toch kunt (ver)kopen voor ruim een euro is de hoge volatiliteit van JET. Die maakt álle optiepremies, ook diep out-of-the-money, gewoon een stukje hoger..