DSM « Terug naar discussie overzicht

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 08:19:

@P67

Nee, naast die miljarden zijn er een kleine 92 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven:

As a result of the Firmenich Contribution, Firmenich is now a wholly owned subsidiary of DSM-Firmenich. The aggregate consideration received by the Firmenich Shareholders through the Firmenich Contribution is:

(i) an amount in cash of EUR 3.5 billion; plus
(ii) 91,658,354 newly issued DSM-Firmenich Ordinary Shares, representing 34.5% of the Company's total of 265,676,388 aggregate issued DSM-Firmenich Ordinary Shares as of today.

www.dsm-firmenich.com/corporate/news/...

quote:

Pierreterre schreef op 13 juni 2023 10:07:

Dan staat de Bokma koud.

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 10:30:

Vandaar dat het management en de notering naar Zwitserland verhuisd.

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 10:30:

[...]

Eigenlijk een soort reverse take over van Firmenich. Als je de extra uitgegeven aandelen en de cash bij elkaar telt, dan heeft Firmenich meer gekregen/ingebracht. Vandaar dat het management en de notering naar Zwitserland verhuisd.

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 10:30:

[...]

Eigenlijk een soort reverse take over van Firmenich. Als je de extra uitgegeven aandelen en de cash bij elkaar telt, dan heeft Firmenich meer gekregen/ingebracht. Vandaar dat het management en de notering naar Zwitserland verhuisd.

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 11:20:

[...]

Zo wordt er inderdaad hier en daar door beurscommentatoren/analisten over gesproken. Grote vraag blijft waarom DSM zich zo gewillig aan de Zwitsers heeft uitgeleverd.

Aan de andere kant, als DSM zelfstandig was gebleven vermoed ik dat de koers ook wel stevig was afgefikt, onder invloed van de gestegen rente en de povere resultaten.

Dat lijkt mij ook waarschijnlijk.

Wat dat betreft is het gunstig dat uiteindelijk toch het grootste gedeelte van de overname met aandelen DSM is gefinancierd.

Het grootste deel is in cash betaald. Ongeveer 2 keer zoveel als in aandelen.

Voor de aandeelhouders is het te hopen dat de dikke marges van Firemenich overeind blijven nadat het kartelonderzoek is afgerond. Volgens mij valt de impact van zo'n onderzoek in het algemeen nog wel mee. Het lijkt mij in ieder geval stug dat die paar spelers die de markt beheersen elkaar opeens kapot gaan concurreren. De koersen van branchegenoten als Givaudan en Symrise zijn ook niet opeens gehalveerd ofzo.

quote:

Lekker Truitje schreef op 13 juni 2023 11:21:

[...]
Als de DSM-aandeelhouders 65,5% van de aandelen hebben, dan was het toch logischer dat het hoofdkantoor in NL bleef ? De lonen zijn in CH ook niet al te laag. Dividendbelasting verrekenen is er dus lastiger. En het is geen EU-land. DSM had in of bij Basel al wel een vestiging.

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 11:38:

[...]
Het grootste deel is in cash betaald. Ongeveer 2 keer zoveel als in aandelen.

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 08:19:

@P67

Nee, naast die miljarden zijn er een kleine 92 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven:

As a result of the Firmenich Contribution, Firmenich is now a wholly owned subsidiary of DSM-Firmenich. The aggregate consideration received by the Firmenich Shareholders through the Firmenich Contribution is:

(i) an amount in cash of EUR 3.5 billion; plus
(ii) 91,658,354 newly issued DSM-Firmenich Ordinary Shares, representing 34.5% of the Company's total of 265,676,388 aggregate issued DSM-Firmenich Ordinary Shares as of today.

www.dsm-firmenich.com/corporate/news/...

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 11:45:

[...]

Ik denk dat je rekenmachine niet helemaal goed werkt; volgens mij zijn (een kleine) 92 miljoen aandelen DSM F op de beurs namelijk nog steeds een stuk meer waard dan €3,5 miljard. Zelfs bij de huidige, geimplodeerde koers. Daar heb ik trouwens niet eens een rekenmachine voor nodig ;-)

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 12:05:

Nu ik er over nadenk, misschien was het zelfs wel een briljante move om de extreem overgewaardeerde eigen aandelen als betaalmiddel te gebruiken om stabiel groeiende, hoogwinstgevende activiteiten te verkrijgen.

Ten tijde van de aankondiging leek de te betalen prijs exorbitant, maar als ik reken met de koers van nu ziet de overnamesom er een stuk schappelijker uit *), te meer daar de oorspronkelijke activiteiten van DSM nog steeds redelijk gevoelig zijn gebleken voor economische cycli en een waardering van tot wel 60x de winst uit gewone bedrijfsvoering eigenlijk gewoon helemaal van de pot gerukt was (adj. eps '22 €3,10 vs '21 €3,31).

In dat kader is het een stuk beter te begrijpen dat deze deal er koste wat het kost doorheen is gedrukt, ondanks alle mogelijkheden om er van weg te lopen (kartelonderzoek had daar volgens mij zeker wel voor gebruikt kunnen worden).

*) 92 mln * €95 + €3,5 mrd = €12,24 mrd en dat voor "goudgerande" activiteiten met een omzet van circa CHF 5 mrd en een EBITDA van ongeveer CHF 900 mln. En daar komen de synergie-effecten nog bovenop.

quote:

Chief P schreef op 13 juni 2023 12:36:

[...]

Hier ben ik het volledig mee eens. Ik benoem het ook al maandenlang, vergeet tevens niet dat DSM-Firmenich (nagenoeg) schuldenvrij is. Dit kan mijns inziens gunstig zijn nu de rentes oplopen.

Mijn grootste misvatting was dat de onzekerheden wel grotendeels waren ingecalculeerd in de koers, waardoor ik (achteraf gezien) te vroeg ben ingestapt. Maar op termijn denk ik dat DSM-Firmenich een prachtig bedrijf zal vormen, al neemt dit niet weg dat het momenteel richting de aandeelhouders een zooitje is. Hiervan is de plotselinge plaatsing van 2.5% aan aandelen het meest recente voorbeeld.

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 12:46:

[...]

Hebben ze die 3,5 miljard niet geleend dan?

quote:

Calendar schreef op 13 juni 2023 12:46:

[...]

Hebben ze die 3,5 miljard niet geleend dan?