Candover publiceert medio augustus biedingsbericht Stork
AMSTERDAM (FD.nl/Betten) - Stork en Candover maken bekend dat de noodzakelijke voorbereidingen voor het voorgenomen vriendelijke bod van Candover op Stork vorderen. Naar verwachting zal in de eerste helft van augustus de documentatie voor het bod worden gepubliceerd. Dat hebben de beide partijen woensdag bekendgemaakt in een gezamenlijk persbericht.
Het private equity-bedrijf Candover kondigde een maand geleden aan euro 47 per aandeel (ex-dividend) Stork te bieden. Hiermee wordt het concern gewaardeerd op euro 1,5 mrd. De raad van commissarissen en de raad van bestuur steunen het bod. Het bod wordt gestand gedaan bij aanmelding van ten minste 80% van de aandelen.
Bestuursvoorzitter Sjoerd Vollebregt van Stork laat woensdag tijdens een toelichting op de tweedekwartaalcijfers weten nog steeds achter het bod van Candover te staan. Op de vraag of er nog andere geinteresseerde overnamekandidaten zich hebben gemeld in het hoofdkantoor in Naarden, zegt Vollebregt geen 'biedingen op zijn bureau aangetroffen te hebben', en er dus geen sprake is van alternatieven, 'anders waren we verplicht dit te melden'.
'We hebben ons gecommitteerd aan het bod van Candover, dus we zijn niet op zoek naar nieuwe biedingen. Maar als er een ander bod binnenkomt, dan moet je daar serieus naar kijken', aldus Vollebregt.
Vollebregt wil evenmin ingaan op de vraag of hij verwacht dat Candover zijn bod van euro 47 per aandeel nog naar boven zal bijstellen. 'Candover heeft zeer grondig zijn huiswerk gemaakt, er is al heel wat water onder de brug gegaan voordat ze hier op uitkwamen, dus ik ga er vanuit dat zij euro 47 een goede prijs vinden voor Stork.' De CEO zelf sprak ook van een 'fairly valued' bod. Inmiddels ligt een concept-versie van het biedingsbericht bij de Autoriteit Financiele Markten (AFM).
De activistische hedgefonden Centaurus en Paulson, die samen ruim 33,3% van de aandelen in Stork bezitten, hebben na het uitbrengen van het bod van Candover hun steun toegezegd. Ook hebben zij beloofd geen alternatief bod uit te lokken bij een andere partij. De twee grootaandeelhouders drongen eerder aan op een opsplitsing van Stork. Candover wil de huidige driepijlerstrategie juist voortzetten.
Centaurus en Paulson hebben vastgelegd in een zogenoemd 'irrevocable undertaking' dat ze alleen zullen afzien hun aandelen aan te bieden aan Candover, indien een derde partij met een bod komt dat ten minste 5% hoger ligt dan de huidige euro 47. Dit zou neerkomen op een bod van ten minste euro 49,35.
Grootaandeelhouder LME, het consortium uit IJsland waar vlees- en vismachinebouwer Marel deel van uitmaakt, steunt het bod van Candover echter niet. LME heeft zijn belang in Stork uitgebreid naar circa 20%. Marel aast zelf op een overname van Food Systems en bracht in december tevergeefs een bod uit op het onderdeel. Vollebregt wil woensdag de hoogte van het bod niet onthullen, maar laat weten dat het bod niet hoog genoeg was om openbaar te maken.
Vollebregt geeft woensdag aan meerdere gesprekken te hebben gehad met de grootaandeelhouder. Hij wil niet ingaan op de inhoud van de besprekingen, waardoor het onduidelijk is of Candover bij zijn bod van euro 47 blijft, ondanks het dwarsliggen van de IJslandse partij.
'Er zijn meerdere wegen die naar Rome leiden', zo zegt de CEO cryptisch. 'Er zijn zeker oplossingen mogelijk.' Of die oplossing al wordt bereikt voordat het aanmeldingstermijn begint, wil Vollebregt niet aangeven. 'Daar kan ik niks op zeggen.'
Om de IJslanders aan boord te krijgen, zou Stork alsnog akkoord kunnen gaan met de verkoop van Food Systems aan Marel. Dit sluit Vollebregt echter nadrukkelijk uit. 'We zijn niet bezig met de verkoop van Food Systems.'
Behalve Marel hebben ook vermogensbeheerder Delta Lloyd, met 5,2% in Stork, en de Amerikaanse belegger Columbia Wanger Asset Management, met een belang van 4,5%, aangegeven het bod van Candover niet te steunen.
Analist Luuk van Beek van Petercam geeft in een toelichting op de cijfers vandaag aan dat de rol van Marel cruciaal is voor het verdere biedingsproces. 'Aangezien Marel een belang heeft van 20% in Stork, is de steun van groot belang om het bod gestand te doen (op 80%). Wij denken dat Marel probeert zijn belang te gebruiken als pressiemiddel om Stork te dwingen tot verkoop van Food Systems.'
Als mogelijke oplossing voor het dilemma ziet Van Beek dat Stork door de knieen gaat en Food Systems verkoopt aan Marel voor een aantrekkelijke prijs. 'Als de prijs van Marel hoger ligt dan de indirecte waarde die Candover toekent aan het onderdeel, dat biedt ruimte voor Candover om zijn bod op Stork te verhogen.'
Een andere oplossing zou volgens de Petercam-analist zijn dat Marel een partner zoekt en een gezamenlijk bod uitbrengt op Stork. Hij acht deze kans echter klein, omdat het moeilijk is een partner te vinden; Stork ondervond dit zelf tijdens zijn hun public-to-private onderzoek. Een vijandig bod zou bovendien op weerstand stuiten bij werknemers en andere belanghebbenden.
Ten slotte zou Candover kunnen overwegen, indien Marel niet akkoord gaat met het bod, het bod gestand te doen bij 67%, in plaats van de huidige 80%. Hiermee heeft Candover toch een goede controle hebben over Stork. Van Beek denkt dat het onwaarschijnlijk is dat Marel zijn bod verhoogt, bovendien helpt dat niet om Marel aan boord te krijgen.
(c) BETTEN BEURSMEDIA NEWS (tel: +31 20 710 1755; fax: +31 20 710 1875)