Publicatiedatum: 27-8-2007
Besprekingen tussen Stork en IJslanders lopen vast
PIETER ELSHOUT EN HEIKO JESSAYAN
AMSTERDAM - Pogingen om op het laatste moment een uitweg te vinden in de impasse rond Stork zijn afgelopen weekeinde mislukt. Gesprekken tussen Stork en LME, het investeringsvehikel waar de IJslandse machinebouwer Marel deel van uitmaakt, liepen vast. Dat bevestigt Arni Oddúr Thordarson, president-commissaris en mede-eigenaar van Marel.
Verwacht wordt dat Stork vandaag bij zijn bijzondere aandeelhoudersvergadering, die gewijd is aan het voorgenomen bod van private equity-huis Candover, een meerderheid van de aanwezige aandeelhouders tegenover zich vindt. LME, dat een belang heeft van 32%, stemt waarschijnlijk tegen de voorgestelde statutenwijziging en nieuwe commissarissen. Hedgefondsen Centaurus en Paulson, met 33% van de aandelen, overwegen zich te onthouden van stemming.
Volgens bronnen rond Stork probeerde het industriële concern LME alsnog achter het bod van Candover te krijgen met de belofte om niet nu, maar wel binnen enkele jaren de divisie Food Systems af te stoten. De IJslanders, die op de divisie azen, gingen niet akkoord.
Een vergelijkbaar aanbod van Stork werd vorig jaar door Centaurus en Paulson afgewezen omdat zij het bestuur niet vertrouwden. Sindsdien heeft de rechter drie supercommissarissen benoemd om de lucht te klaren.
Een extra complicatie voor Candover is dat als Marel zijn belang in Stork niet aanbiedt, Candover voor de financiering van het bod terug moet naar zijn banken.
Als op het bod van Candover van euro 47 per aandeel 80% van de Stork-aandelen wordt aangeboden, is daarvoor financiering afgesproken met banken Barclays en Goldman Sachs. Verschillende bronnen rond de transactie bevestigen dat er een niveau is onder de 80% - de precieze grens willen zij niet noemen - waar de financieringsgarantie vervalt. Het is nog onduidelijk of de banken bereid zijn om een bod dan alsnog te financieren. Als de crisis in de kredietmarkt zich doorzet, kan dit een probleem worden. Candover noch Stork geeft commentaar.
Banken stellen extra eisen bij lage aanmeldingsniveaus, omdat de koper dan minder macht heeft over het bedrijf. Candover houdt de mogelijkheid open om genoegen te nemen met slechts 51% van de aandelen. Dat is door veel waarnemers opgevat als een dreigement richting LME. Als de IJslanders zich niet aanmelden, blijven zij mogelijk zitten met een minderheidsbelang in een door Candover gecontroleerd Stork. Dat dreigement kan Candover zonder financieringsgaranties echter niet hard maken.
Als Candover afhaakt, zal de discussie over opsplitsing van Stork opnieuw oplaaien. Ook neemt de kans dan sterk toe dat het onderzoek naar wanbeleid, waartoe de Ondernemingskamer in januari opdracht gaf, publiek zal worden. Het onderzoek zou circa een halfjaar duren, maar is nog niet afgerond. Centaurus en Paulson hebben aangegeven dat alleen als Stork wordt verkocht, zij samen met de onderneming de rechter vragen het onderzoek te staken.
Dat Candover zelf in zijn bod volhardt en zich niet uit eigen beweging terugtrekt, kan te maken hebben met het feit dat Stork de Britten euro15 mln moet betalen als het voorgenomen bod mislukt.
Bestuursvoorzitter Sjoerd Vollebregt zal vandaag een dringend beroep doen op de aandeelhouders om hun stukken aan te melden. Vollebregt zal betogen dat aandeelhouders niet meer hoeven te hopen op een hoger bod, omdat financiering onder de huidige omstandigheden niet meer te regelen is. Bovendien wordt Stork, als het bod niet slaagt, opnieuw vleugellam. Dat zou het bedrijf zich niet meer kunnen veroorloven.
Copyright (c) 2007 Het Financieele Dagblad