Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

quote:

Nimzo schreef:

5.266% JPMorgan (Princ Prot) 05-35
Fondscode 15435; Isincode XS0221896110;
Rente 10yr CMS + 165 bp met een max. van 8 * (10y – 2Yr CMS);
callable vanaf 30/6/15, aflossing op 27/6/35;
Laatstgedaan 60,20

quote:

ouwebeursrot schreef:

[quote=Nimzo]
5.266% JPMorgan (Princ Prot) 05-35
Fondscode 15435; Isincode XS0221896110;
Rente 10yr CMS + 165 bp met een max. van 8 * (10y – 2Yr CMS);
callable vanaf 30/6/15, aflossing op 27/6/35;
Laatstgedaan 60,20
[/quote]

Deze vind ik ook wel interessant. Probeer nu te kopen maar gaat zeker per veiling. Offers uitnemen lukt niet in ieder geval.

quote:

ouwebeursrot schreef:

Mooie koerssprong weer in de NIBC. 51 laatst gedaan. Ben weer wat kwijtgeraakt en dat moet weer herbelegd worden ;-)

quote:

ouwebeursrot schreef:

NIBC heeft bij S&P een BBB Negative rating waar die andere minimaal A Stable zijn. Dat zal het verschil uitmaken denk je niet ?

Mijn positie in NIBC was tov de rest te groot (geworden) en daarom bouw ik af. Ik spreid nu ook meer.

quote:

ouwebeursrot schreef:

NIBC heeft bij S&P een BBB Negative rating waar die andere minimaal A Stable zijn. Dat zal het verschil uitmaken denk je niet ?

Mijn positie in NIBC was tov de rest te groot (geworden) en daarom bouw ik af. Ik spreid nu ook meer.

quote:

fwb schreef:

[quote=ouwebeursrot]
NIBC heeft bij S&P een BBB Negative rating waar die andere minimaal A Stable zijn. Dat zal het verschil uitmaken denk je niet ?

Mijn positie in NIBC was tov de rest te groot (geworden) en daarom bouw ik af. Ik spreid nu ook meer.
[/quote]

Daar had ik al rekening mee gehouden. Het target was al met het uigaangspunt dat de CDS van de NIBC veel hoger is.

quote:

Nimzo schreef:

[quote=fwb]
[quote=ouwebeursrot]
NIBC heeft bij S&P een BBB Negative rating waar die andere minimaal A Stable zijn. Dat zal het verschil uitmaken denk je niet ?

Mijn positie in NIBC was tov de rest te groot (geworden) en daarom bouw ik af. Ik spreid nu ook meer.
[/quote]

Daar had ik al rekening mee gehouden. Het target was al met het uigaangspunt dat de CDS van de NIBC veel hoger is.
[/quote]

Dat valt tegenwoordig wel mee. In de Wall Street Journal van vanochtend staat dat de CDS premie nu is teruggezakt tot 210 bp.

quote:

fwb schreef:

Hier een overzicht van de "fair value" waardering van de in dit draadje genoemde steepeners.

De steepeners worden gewaardeerd met een model dat rekening houdt met de verwachtingswaarde van het 10y-2y spread, de call optie(s), etc.
Deze waarding vindt plaats op basis van de swap curve en houdt dus geen rekening met het krediet risico. Vervolgens wordt deze waardering vergeleken met de marktprijs en dit resulteert in de OAS, de Option Adjusted Spread.

Deze OAS zou dus in de eerste plaats veroorzaakt moeten worden door de credit spread waar je mee te maken hebt (CDS). De CDS hangt af van de uitgever maar ook van de seniority (senior, sub, enz).

De kolom waar het om gaat is de "CHEAPNESS". Dit geeft aan welke spread (in bps) er nog over is nadat de CDS van de OAS is afgetrokken.

Als je op deze manier ernaar kijkt, zijn er 4 steepeners de moeite waar om te kopen:
NIBC, Deutsche Post, SNS en Alpha.

Tenslotten kun je door de CHEAPNESS te vermenigvuldigen met de DUR_ADJ_OAS_SPREAD een schatting maken van wat het koers potentiel is. In het geval van de NIBC is date 6*550 bps = 33%

FWB

quote:

jjk schreef:

interessant draadje....
ik ken/beheers helaas niet de modellen die mij iets over de waarde vertellen, maar mbt:

Deutsche Bank Steepener DE000A0DTY34
DT.BK CAP.F.TR.VI 05/UND.

is eindelijk door de 80% geschoten. Wat zou de komende tijd de te verwachten stijging nog kunnen zijn?
(dit produkt zit sinds 2006 vanuit een vermogensbeheerssituatie nog in portfolio, ik zoek een evt uitstapmoment)

tnx