A.Q.W. de Wild schreef op 11 april 2011 00:45:
Dag fred 49,
Ik ben inderdaad een redelijk behoudende belegger. Ik beleg om er - op de iets langere termijn - per saldo duidelijk wat meer rendement aan over te houden dan aan een spaarrekening.
Ahold is een redelijk solide bedrijf maar er zit helaas al een flink aantal jaren erg weinig fantasie in. De koers vertoont gedurende al wat langere tijd een licht dalende trend. Op een koers van circa 9 euro is kort geleden - in ieder geval voorlopig - een dieptepunt bereikt. Technisch was er reden om er van uit te gaan dat de zaak weer enige tijd omhoog zou kunnen gaan. Zolang de koers echter niet duidelijk een stukje boven de 10 euro weet uit te komen, is er m.i. technisch gezien geen reden om aan te nemen dat de licht dalende trend niet gewoon weer zal worden voortgezet.
Fundamenteel oogt Ahold nogal goedkoop. Maar ik vraag mij af of de analisten de verwachte winst voor 2011 en volgende jaren niet te hoog inschatten. Kan Ahold de sterk gestegen inkoopprijzen van veel goederen wel volledig in rekening gaan brengen bij de consument? In Nederland maar ook in Amerika wordt om iedere klant gevochten: de ruimte om de prijzen eens flink aan te passen,is m.i. daardoor beperkt. Het zou mij daarom niet echt verbazen dat de winst over 2011 t.o.v. de door analisten verwachte winst (wat?) gaat tegen vallen.
Ahold zit goed in de slappe was dus men zou natuurlijk er wel wat winst bij kunnen kopen. Dit zou de belangstelling voor Ahold m.i. ook wat kunnen vergroten.
Neemt niet weg dat je puur op basis van de cijfers over 2010 kunt zeggen dat de k/w historisch aan de lage kant is en het dividendrendement juist historisch aan de hoge kant is.
Daarnaast kun je meer in zijn algemeenheid zeggen dat er in de wereld op dit moment toch wel erg veel onrust is. Vroeg of laat zal dit m.i. een wat duidelijker effect kunnen gaan hebben op de koersen. In een dergelijke markt zit je bij een fonds als Ahold denk ik iets rustiger je tijd uit dan bij veel andere fondsen.
Het bovenstaande was voor mij wel reden om de Ahold aandelen niet kaal te kopen maar daar de call dec. 2011 €9,60 op te schrijven (de call deed dacht ik 0,30). Ik heb per aandeel dan dus €9,07(= 9,37 minus 0,30) betaald. Binnekort dividend (0,29) => investering dan per saldo nog €8,78(= 9,07 minus 0,29). Als ik de aandelen nu in december 2011 vervolgens op 9,60 zou moeten leveren dan heb ik over de periode dat ik in Ahold heb gezeten m.i. een redelijk rendement behaald. Het zou echter bij bijv. tegenvallende kwartaalresultaten ook prima kunnen dat de koers nog weer wat verder gaat dalen. Als de koers dec. 2011 onder de € 8,78 zit dan ben ik natuurlijk verkeerd bezig geweest als ik de positie voor die tijd niet heb afgesloten. Ik hou daarom een vinger aan de pols.
Het zal u duidelijk zijn dat mijn positie op dit moment nog bijna niets heeft opgeleverd: de aandelenkoers is wel iets omhoog gegaan maar de geschreven calloptie is ook wat in waarde toegenomen.
Het bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als advies om aandelen Ahold te kopen/verkopen.
MvG
A.Q.W. de Wild