Opties « Terug naar discussie overzicht

Opties TNE: wat gebeurt er bij de overname?

8 Posts

Omlaag ↓

Mwah 23 maart 2012 12:56

Koers TNE nu ~9,28. Bod UPS is 9,50.
Waarom dat koersgat?
De put TNE sep 8,80 doet nu zo'n 0,38-0,44.
Zou ik denken: dat is appeltje eitje, want er ligt een bod van 9,50.
Wie gaat er dan nog leveren tegen 8,80???
Wat gebeurt er met de sep-opties als de afwikkeling/overname per 1 juli is?
Wie schept licht in deze duistere materie?

[verwijderd] 27 maart 2012 17:32

quote:
Mwah schreef op 23 maart 2012 12:56:
Koers TNE nu ~9,28. Bod UPS is 9,50.
Waarom dat koersgat?
De put TNE sep 8,80 doet nu zo'n 0,38-0,44.
Zou ik denken: dat is appeltje eitje, want er ligt een bod van 9,50.
Wie gaat er dan nog leveren tegen 8,80???
Wat gebeurt er met de sep-opties als de afwikkeling/overname per 1 juli is?
Wie schept licht in deze duistere materie?

Je eerste vraag over het koersverschil van 9.28 en het bod van 9.50 is te verklaren doordat het nog wel 4 of 5 maanden kan duren voordat alles is afgewikkeld(renteverlies op je geld dus)

Appeltje eitje voor de put sept 8.80 geldt alleen als de overname dan nog steeds niet heeft plaatsgevonden.
Bij een overname op bijvoorbeeld 1 augustus 2012 worden alle opties afgerekend tegen de fair valueprijs.
Het bod van 9.50 is immers bekend en aan de hand van een vijftal gegevens(bv resterende looptijd, volatiliteit en rente enz. komt men tot een prijs waarop wordt afgerekend.
Dus echt gratis geld is er niet te halen, of toch wel?

Hen die de put april 9.00 hebben geschreven halen gratis geld binnen als de koers boven de 9 euro blijft.
Hen die op de aandelen de call april 9.60 hebben afgegeven halen dit waarschijnlijk ook binnen, tenzij er iemand met een hoger bod komt natuurlijk.

Is er dan niets meer te halen?
Volgens mij wel.
Als je de call september 7.20 koopt op 2.20 en de call september 9.60 geeft voor 42 cent maak je volgens mijn berekening een 15% als de overname begin augustus plaatsvindt.
De volatiliteit waarmee gerekend wordt om de fair valueprijs te bereken is die van de laatste tien dagen voordat het bod wordt uitgebracht, dus daar zit een risico bij mijn berekening.

Ik heb daarom zelf gekozen om de december 2012 call 7.20 te kopen en de september call 9.60 te geven.
De december call is nauwelijks duurder maar heeft wel een drie maanden langere looptijd.
De aandelen met de geschreven april call 9.60 en put 9.00 heb ik zelf ook.
Ik zal je na de overname hier laten weten hoe het opzetje met de optieconstruktie uiteindelijk is gelopen.

Mwah 27 april 2012 03:30

Bedankt voor de reactie. Ben benieuwd.

[verwijderd] 27 april 2012 10:16

Update overname TNT Express

De Ceo van pakjesbezorger UPS Scott Davis heeft er alle vertrouwen in dat er wettelijke goedkeuring komt voor de overname van pakketbezorger TNT Express. Dat zei Davis gisteren( donderdag) in een conference call naar aanleiding van de omzetcijfers. Davis noemde de investering, die $6,8 mrd bedraagt, ‘een investering die de komende jaren zal bijdragen aan de groei’. Hij verklaarde verder dat UPS ten aanzien van de overeenkomst ‘het eerste contact met de toezichthouders’ heeft gelegd.
UPS voegt er verder aan toe dat het verwacht dat de overname voor het eind van het jaar rond is.

De overname laat dus nog wel even op zich wachten, vandaar ook de lichte koersdruk van de laatste dagen.

Ik heb de aandelen TNT die ik had verkocht.
Alle geschreven aprilopties zijn waardeloos afgelopen.
Ik heb nu bijna 400 optiecontracten lopen, waarvan 80% in december call spreads( long de 7.20 met short de 9.60 en de 10.0), de overige in de september series.
Daar bij de fair value methode alle geopende series ook weer moeten worden afgerekend spelen de kosten hier een belangrijke rol.
Uit overwegingen van risicobeheersing zal ik mijn positie niet verder meer vergroten.
Als de goedkeuring er eenmaal is en er zijn nog interessante mogelijkheden, dan zal ik die zeker benutten.

[verwijderd] 8 mei 2012 21:38

Update 2 over TNT Express

Bij een toelichting op de kwartaalcijfers vorige week woensdag liet bestuursvoorzitter Lombard van UPS weten dat de overname op schema ligt.
In augustus zal er een BAVA worden gehouden van aandeelhouders van TNT Express, waarna men kan aanmelden.
De afronding van de overname moet dan eind derde kwartaal zijn gebeurd.
Deze week zou UPS met het officiële bod moeten komen.
Valt de overname eind derde kwartaal dan geeft mijn GBV systeem aan dat de sprinter long 8.90 euro op 0.97 euro in combinatie met de geschreven call september 9,60 euro op 0.29 euro een rendement kan geven van rond de 60%.

Maar realiseer je hierbij wel dat de koers van TNT nog geen 3% meer mag zakken of de sprinter klapt.
Ik heb zelf ook een positie hierin opgebouwd.
Naast de optiecombinaties die ik er al op heb mag ik hopen dat de deal doorgaat.
Zoniet,dan neem ik aan dat de koers terug richting de 6.50 euro kan gaan en dan ben ik de helft van mijn winst van dit jaar kwijt.

[verwijderd] 19 mei 2012 05:57

UPS heeft begin mei aangegeven deze maand toestemming te vragen aan de Europese mededingingsautoriteiten voor de overname van TNT Express
De toestemming kan er met een maand zijn.
Vraagt de goedkeuring meer onderzoek dan kan het onderzoek met vier maanden worden verlengd.
De Europese autoriteiten stelden in maart al als voorwaarde aan UPS , dat TNT Airways zal moeten worden verkocht om de toestemming te kunnen krijgen.
Regelgeving van de Europese Unie laat niet toe dat een Europese luchtvaartmaatschappij in buitenlandse handen komt
UPS heeft de verkoop hiervan na de overname toegezegd.
In het negatieve beurssentiment en wat twijfels is ook het aandeel TNT wat weggezakt.
Misschien ook doordat het bod in euro,s voor de Amerikanen met een wegzakkende euro er niet aantrekkelijker op wordt, plus dat een uitkering in contanten bij hen niet belastingvrij is.
Hoe dan ook het gevolg was wel dat de sprinter € 8.90 donderdag kort na beursopening door de stoplos is gegaan.
De afrekenkoers was op € 8.89
Daarna is de koers van het aandeel verder weggezakt.
Ook op donderdag heb ik ze vervangen door de sprinter met een stoplos op 8.10 euro
Gemiddelde aankoopprijs was € 1,39 met een financieringsniveau van € 7,49 geeft dat een aankoopkoers van € 8,88.
De schade door het door de stoplos gaan van de € 8.90 sprinter valt dus wel mee . omdat er een vrij goede afrekenkoers uit de bus kwam, dit had ook veel slechter kunnen aflopen...

Huidige situatie is dat bij een koers van het aandeel van € 8.80 er een 7,95% valt te behalen met een bod van € 9,50.
Met de sprinter € 8.10 tegen nu € 1,40 met een huidig financieringsniveau van € 7,49 plus een
€ 0.08 financieringsrente tot de overname kom je op € 8,97, laat zich een rendement berekenen van bijna 38%
Schrijf je op de sprinter de call september voor zeg € 0.21 dan kan je op een rendement komen van 60% als de overname over een maand of vijf is afgerond.

Voor Donna Summer,
Walking Higher

youtu.be/5gK_IqZopyc

[verwijderd] 25 mei 2012 17:10

Arbitreer je rijk, of arm...

Woensdag noteerde TNT een slotkoers van € 8,80.
Bij een bod van UPS van € 9,50 , kun je door arbitrage tot het bod gestand gedaan wordt bijna 8% maken door het aandeel te kopen en het bod af te wachten, gratis geld zou je zeggen.

Elke keer als de onrust op de beurs toeneemt, lijkt ook de twijfel over het doorgaan van het bod toe te nemen.
de twijfel groeit en zal alleen maar groter worden naarmate het langer duurt voordat het bod
rond is, omdat ook de macro-economische risico’s in Europa stijgen.
Er zouden ook mededingingsproblemen zijn. ‘Al is de kans zeer klein dat de
deal hierop afketst’, zegt analist Philip Scholte van Rabobank in het FD.
Cruciaal is wat er gebeurt met de eurozone. In deals van deze omvang — UPS biedt
€ 5,16 mrd op TNT — is er altijd een ‘material adverse change’- clausule, de zogeheten MAC, een ontbindingsmogelijkheid.
De voorwaarden voor ontbinding van de overeenkomst door UPS staan in het biedingsbericht dat nu bij de AFM ligt, en die voorwaarden zijn nu nog niet duidelijk bekend.
Wat gebeurd er bijvoorbeeld bij het uiteenvallen van het Eurogebied, is dit een reden voor ontbinding bijvoorbeeld.
Lijkt me niet.
Het enige wat ik zo snel bedenken kan is dat de Belgen onze dijken doorsteken omdat we weigeren de Hedwigepolder onder water te zetten.
Als Nederland onder water staat lijkt me dat wel een ontbindende voorwaarden voor UPS om zonder te hoeven betalen van de deal af te kunnen zien.
Maar dat durven de Belgen niet, dus heb ik woensdag dan ook mijn positie verder vergroot.
De sprinter long €8,10 gekocht op € 1.39 en de september call € 8.80 verkocht op € 0.69.
Dit geeft een mooie bescherming omlaag en bij gestanddoening van het bod een rendement van 70% op het geïnvesteerde bedrag.
Ik vond het te aantrekkelijk om het niet te doen…

[verwijderd] 4 juni 2012 10:05

Mogelijk moeten expressdiensten in Benelux en Duitsland worden verkocht.
Een verkoop van onderdelen van TNT Express na de overname door UPS kan duizenden banen kosten. Het afstoten van onderdelen is wellicht noodzakelijk om toestemming van de autoriteiten te krijgen voor de overname.

Geruchten gaan dat de verkoop van de expressdiensten in de Benelux of Duitsland nodig zijn vanuit mededingingsoogpunt. UPS laat tegen Bloomberg echter weten nog niet een dergelijk verzoek van de autoriteiten te hebben ontvangen. Volgens UPS maken de autoriteiten pas in het derde kwartaal hun eisen bekend.

www.google.com/url?sa=X&q=http://...

8 Posts

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 899,60 -0,46 -0,05% 18:05


Germany40^	18.519,30	+0,48%
BEL 20	4.015,67	+0,48%
Europe50^	5.044,00	+0,56%
US30^	39.034,10	+0,42%
Nasd100^	18.089,20	-0,01%
US500^	5.188,84	+0,04%
Japan225^	38.359,20	-0,90%
Gold spot	2.313,34	-0,03%
EUR/USD	1,0744	-0,12%
WTI	78,99	+0,68%