Wil je handelen met een visie of zoek je een milder risicoprofiel naast aandelen? In het laatste geval moet je uitkijken dat je geen valutahandelaar wordt. Zelf heb ik voor mijn obligaties het valutarisico dicht zitten. Met ETF's op Europese staatsobligaties heb je een kwart Italiaans staatspapier. Dat kredietrisico zoek ik niet. Daarom kies ik voor wereldwijd EUR hedged. Voor de looptijden zit ik nog voornamelijk kort en steek ik voorzichtig een teen in het water met langere looptijden. Daarmee ben ik wel aan het timen en ik kan niet beoordelen of dat bij een ander past.
Als je toch valuta wilt inschatten, dat is lastig maar ik hou toch vast aan de relatie met de rente. Als de Amerikaanse rente harder stijgt dan de Europese, dan wordt de USD sterker en dat is een plus voor je waarde in EUR. Door de hogere rente daalt echter de USD waarde van de bestaande posities, dus een min voor je belegging. Andersom geldt eenzelfde mechanisme. De impact van rente en valuta valt dus (deels) tegen elkaar weg. Dat effect zou ik ook meenemen.
De Bloomberg Global Aggregate Index geldt zo'n beetje als de benchmark voor obligaties. Daar zit een groot deel overheidspapier in, een stuk overheid gerelateerd en een stukje bedrijfsobligaties. De looptijd ligt ergens tussen de 6-7 jaar, dat is van oudsher de standaard voor gespreide obligatieportefeuilles. De ETF's die deze index volgen, bevatten richting de 10k posities. De grote aanbieders hebben EUR hedged varianten. Die lenen zich m.i. als basis (core) binnen het obligatiedeel van je portefeuille. Je kunt ook deelmarkten afstruinen zoals high yield, emerging markets, local currency. Daarbij zou ik wel kijken hoe actief je wilt handelen in obbigaties. De tijd die je daarin steekt, kun je niet gebruiken voor aandelen.
Nog een andere overweging, die ook weer aansluit op het doel dat je nastreeft. Bij obligaties kies ik voor laag risico. Met meer risico zoals bijvoorbeeld high yield kun je potentieel meer rendement behalen. Al valt dat momenteel volgens mij tegen, maar dat even terzijde. Voor een hoger potentieel rendement kies ik wel dividendaandelen, daar heb ik geen obligaties voor nodig. Voor nog meer potentieel rendement kies ik groeiaandelen.
De keuze voor ETF's ligt voor ons particulieren al vrij snel voor de hand. Toch nog wat opmerkingen. ETF's kennen geen looptijd, dus aanhouden tot het einde is geen optie. Individuele obligaties zijn vaak niet handig voor particulieren, bijvoorbeeld door coupures van €100k. Nederlands staatspapier (AAA ) gaat echter per euro. Die kun je dus voor elk gewenst bedrag aankopen. Dan kun je eventueel een loootijdladder inbouwen. Je hebt de optie om ze aan te houden tot einde looptijd. Zelf vind ik (via de bank) de kosten (spreads) wat hoog. Daarentegen heb je geen jaarlijkse fondskosten. Ik weet nog helemaal niet wat je doel is, maar ik noem dit ook als een mogelijkheid
Fiscale overwegingen heb je wellicht al meegenomen.
Het is een heel verhaal geworden, zonder tips met namen en rugnummers. Maar ik wil de volgende kernboodschap meegeven. Wat is precies je doel met obligaties binnen je totale portefeuille? Hou dat doel goed voor ogen en laat je onderweg niet gek maken door een procentje meer rendement. Daar staat altijd een risico tegenover en je kunt daar ook op inspelen met andere componenten binnen je portefeuille. Uiteindelijk gaat het altijd om de verhouding tussen risico en rendement. Dat is een open deur. Maar door de hoeveelheid producten, artikelen, visies en meningen enz. raak je snel afgeleid en het overzicht kwijt. Voor je het weet sta je met een hamer een stuk hout door te zagen.