NSI heeft de beste winkels met hoge bezetting het eerst verkocht, met een positief verkoop resultaat in eerste halfjaar 2017 (mede door te hoge afboeking in 2016, te hoog zo blijkt nu). Dit zit nu in de NAV verwerkt.
De resterende winkels zullen waarschijnlijk minder goed te verkopen zijn, tegen boekwaarde zou al netjes zijn maar mogelijk dat hier nog een kleine afboeking genomen moet worden. Verder hoopt NSI non core kantoorpanden (buiten randstad) te verkopen tegen boekwaarde, maar hier heeft NSI grote moeite mee, de desinvesteringen in eerste halfjaar 2017 blijven achter, vermoedelijk door beperkte interesse van investeerders in leegstaande kantoorpanden op b lokaties. Ik verwacht dat ook hier nog een kleine afboeking genomen moet worden. De gekochte kantoorpanden in de randstad zullen waarschijnlijk in waarde toenemen door huur verlengingen, waarover NSI nu onderhandelingen voert. Per saldo kunnen deze plussen en minnen neutraal uitwerken, wat ik veronderstel.
Aangezien hier de nodige onzekerheden inzit, vind ik een koers dicht op NAV teveel. Alleen de beste vastgoedfondsen noteren nu op NAV (>rodamco), de meesten dik onder boekwaarde. Vandaar mijn exit op deze koers.