Misschien heb ik het gemist maar heeft iemand de analyse van ING al gepost:
Beetje somber stuk, maar koersdoel Eur 5,10 is niet verkeerd.
PostNL boekt een eerste kwartaal onderliggend operationeel resultaat van €50 mln.
woensdag 10 mei 2017
Isin Valuta K/W Div. rend. Duurzaam Technisch Sector
NL0009739416 EUR 9.7 5.41 Ja Long Industriegoederen
De afname van het aantal verzonden poststukken zal volgens ons aanhouden. Wij denken dat dit de komende jaren niet gecompenseerd kan worden door prijsverhogingen, kostenbesparingen en een sterke groei van de pakketbezorging.
Een traditioneel Postbedrijf
PostNL (door de overheid aangewezen als uitvoerend bedrijf van de universele postdienst, marktkapitalisatie circa €1,91 mld.) is ontstaan door de opsplitsing van TNT Post in TNT Express en PostNL. Het bedrijf heeft activiteiten op het gebied van post, pakketten en e-commerce in de Benelux, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en Italië. Het bedrijf heeft een sterke marktpositie (2012: 80 à 90%) binnen de volledig geliberaliseerde Nederlandse postmarkt.
Digitale post verdringt traditionele post
De sector waarin PostNL voornamelijk opereert, de klassieke postbezorging, zit in een negatieve spiraal. Het aantal verzonden poststukken zal ook de komende jaren afnemen. Post met een postzegel wordt steeds meer verdrongen door e-mail.
PostNL Q1: operationeel resultaat teleurstellend door sterke daling volumes post
PostNL boekt een eerste kwartaal onderliggend operationeel resultaat van €50 mln. Dit ligt 9% onder de consensusverwachting van analisten. Het concern had last van een sterke daling van de volumes post. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door kostenbesparingen, een groei van de divisie pakketten en een herstel van de divisie internationaal. Het negatieve eigen vermogen verbeterde van €-74 mln. naar €-32 mln. Dit kwam voornamelijk door het boeken van de winst. De outlook voor 2017 blijft intact.
Een lage waardering maar onzekere vooruitzichten
De koers-winstverhouding op basis van de verwachte winst in 2017 is 10. De waardering lijkt aan de lage kant, maar de volumedaling van poststukken zal aanhouden. Wij denken dat dit de komende jaren niet gecompenseerd kan worden door prijsverhogingen, kostenbesparingen en/of een sterke groei van de pakketbezorging.
Kansen
De verwachte groei van het te bezorgen aantal kleine pakketjes (onder meer voor webwinkels) is positief.
Overname door een concurrent binnen de sector.
Risico's
Een stijging van de pensioenkosten (verplichte bijstortingen) door een sterk gedaalde dekkingsgraad van het pensioenfonds.
Een negatief eigen vermogen in 2017, waardoor er geen dividend uitgekeerd kan worden.
Technische Analyse
Voor dit aandeel geldt een Long-opinie. Onder het stoplossniveau van 3 verandert onze opinie. Het koersdoel ligt bij 5,1.
Duurzame Analyse
Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam beleggingsuniversum. Binnen zijn sector is het een voorloper (NFI +) op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er zijn geen uitsluitingscriteria van toepassing vanwege ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag.