Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

quote:

Henk schreef:

... Iemand anders een idee?

De volgende passage begrijp ik eigenlijk ook niet ...

quote:

FanguJoe schreef:

Ik heb zowel de 5,25 als de 5,50 , beide gekocht voor 100%. Heb geen zin om die voor 57% in te leveren. Daar ben ik toch niet toe verplicht?
Na de twee jaar zonder rente gaat 't toch weer gewoon verder met de betaling of zie ik dat verkeerd?

quote:

Henk schreef:

Belangrijkste punten:

- De 5.25 is nummer 4 in de waterval.
- De 5.5 is nummer 5 in de waterval.
- De omvang van de nummers 1-3 in de waterval is ca. GBP 2.307 m
- Het totaal voor deze groep is GBP 2.000 m nominaal.
- Binnen de waterval zal de laatste bond pro-rata toegekend worden.
- De laatste groep zal geheel toegekend worden wanneer het totaal maximaal GBP 2.100 m zou worden
- Het minumum nominale bedrag waarvoor je mee kunt doen is EUR 50.000.
- E.e.a. moet nog wel door de aandeelhoudersvergadering van 28 april goedgekeurd worden.
- De opgelopen rente zal ook betaald worden.

De kans dat in ieder geval een deel van de 5.25 wordt toegekend is dus groot, want ervoor zit GBP 2.307 miljoen. Eerder is uitgesproken dat misschien 50% op het aanbod in zou gaan. De omvang van de 5.25 en van de 5.5 is elk EUR 1.250 miljoen, dus ca. GBP 1120 m. Als men inderdaad voor 50% op het bod in zou gaan, zou de 5.25 geheel toegekend worden, en de 5.5 gedeeltelijk.

quote:

Henk schreef:

De volgende passage begrijp ik eigenlijk ook niet:

In the event that valid tenders are received in respect of all outstanding Offer Securities of a class or series of Offer Securities, the relevant Offeror shall not accept a tender of one such Offer Security, which shall be an Offer Security of that class/series determined by lot.

Kan iemand dit uitleggen?

quote:

fwb schreef:

Henk,

Volgens mij is de structuur van de "Acceptance Priority" dusdannig dat zeer waarschijnlijke alle, maar op z'n minst zo'n 85%, van de 5.25 geaccepteerd gaan worden. De GBP 2 miljard is nl het bedrag dat ze willen uitbetalen, en dus nominaal x prijs. Als je het lijstje afwerkt en nominaal x prijs optelt, dan kom ik op GBP 1,537 miljard voor 1 tm 3 bij 100% aanmelding.
Er zit ook nog eens GBP 100 mio speeling op.
Ik heb berekend dat bij een gemiddeld aanmeldingspercentage van beneden de 92% de 5.25 in z'n geheel opgekocht wordt en we aan de 5.50 beginnen.

Het minimum bedrag is gelijk aan het minimum bedrag dat je in bezit mag hebben, EUR 1000 voor zowel de 5.25 als de 5.50.

Omdat de Staat een meerderheidsbelang heeft, lijkt goedkeuring een formaliteit.

files.shareholder.com/downloads/RBS/8...

quote:

fwb schreef:

OP pagina 12 staat deze definitie:

Aggregate Offer Limit:
The maximum aggregate liquidation preference, in the case of the Preference Shares, and principal amount, in the case of the Debt Securities, of all Offer Securities to be purchased by the Offerors pursuant to the Offers, which is £2,000,000,000(subject as described herein).
For the purposes of calculating whether the Offer Securities tendered in the Offers exceed the Aggregate Offer Limit, the liquidation preference (in the case of Preference Shares) and principal amount (in the case of Debt Securities) of Offer
Securities denominated in euro, U.S.$ or CAD shall be converted into Sterling at the Fixed Rate of Exchange.
For the avoidance of doubt, the Aggregate Offer Limit does not include the Accrued Distributions.

ik lees hieruit dat er voor niet meer dan GBP 2 miljard "ge-purchased" wordt en daarin zit automatisch de notional x prijs.

quote:

Henk schreef:

[quote=fwb]
OP pagina 12 staat deze definitie:

Aggregate Offer Limit:
The maximum aggregate liquidation preference, in the case of the Preference Shares, and principal amount, in the case of the Debt Securities, of all Offer Securities to be purchased by the Offerors pursuant to the Offers, which is £2,000,000,000(subject as described herein).
For the purposes of calculating whether the Offer Securities tendered in the Offers exceed the Aggregate Offer Limit, the liquidation preference (in the case of Preference Shares) and principal amount (in the case of Debt Securities) of Offer
Securities denominated in euro, U.S.$ or CAD shall be converted into Sterling at the Fixed Rate of Exchange.
For the avoidance of doubt, the Aggregate Offer Limit does not include the Accrued Distributions.

ik lees hieruit dat er voor niet meer dan GBP 2 miljard "ge-purchased" wordt en daarin zit automatisch de notional x prijs.
[/quote]

Volgens mij is 'liquidation preference' de nominale waarde. Als 'The maximum aggregate liquidation preference' 2 miljard is, dan staat er toch 'totale nominale waarde = 2 miljard'?

Ik vind het stug dat er > 56 voor de 5.5% geboden wordt.

Henk

quote:

marcodentista schreef:

Ik heb zelf ook voor 60.000€ RBS 5.5% gekocht aan 100%. Als ik het goed begrijp dan zijn jullie van mening van niet op het bod in te gaan en enkele jaren geen rente te ontvangen. Mijn perpetuals zijn indertijd door m'n private banker gekocht maar die heb ik de bons gegeven wegens onvoldoende. Moeilijke materie. Maar jullie lijken me wel erg goed op de hoogte te zijn. Vandaar mijn vraag aan jullie. Thx in advance.

quote:

Hank Calenti, an analyst at Royal Bank of Canada schreef:

Bank Subordinated Bonds May Gain on New Basel Rules

Bank subordinated securities that regulators are proposing to phase out will probably rise as they become scarcer and issuers buy them back [...]

These securities will become less useful from a capital perspective and they’re expensive, so banks will have an incentive to call them back. [...] That and scarcity should push spreads tighter.

www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601...

quote:

Perplex schreef:

We zien de effecten al weken lang, de koersen van perpetuals gaan als een tierelier.