Heeft ermee te maken dat de koers van het aandeel (€19,30) onder de NAV (€20,50) noteert.
Als het fonds zijn eigen aandelen terugkoopt, dan heeft dat twee voordelen:
1) Het fonds koopt iets dat 20,50 waard is voor beduidend minder geld. Dat is dus een slimme investering.
2) Het fonds verkleint het aantal uitstaande aandelen (het aanbod op de vrije markt neemt af), waardoor de aandelenprijs zal stijgen, richting NAV.
Je kunt het ook anders zien. Stel het fonds heeft precies 20,50 euro aan liquiditeiten beschikbaar voor nieuwe investeringen. Men kan kiezen uit een investering van 20,50 in een of ander derivaat (laten we zeggen een renteswap). De NAV neemt hierdoor niet direct toe, want nu is 20,50 euro van de balans af, en vervangen door een renteswap van 20,50 euro. De NAV neemt pas toe als de renteswap in waarde toeneemt, maar dat is nog maar de vraag.
Het alternatief is: 19,30 euro besteden om 1 eigen aandeel in te kopen. De totale waarde van de activa neemt hierdoor af met 19,30, maar de NAV per aandeel neemt toe.
Voor de zittende aandeelhouders is het het terugkopen van eigen aandeelhouders dus een betere investering dan nieuwe investeringen.
Zodra de aandelenprijs weer bijna gelijk is aan de NAV houdt dit vanzelf weer op.