Een afrondende posting over Telenet ;
Beste Nobahamas, jammer dat je ons nog geen feedback hebt gegeven. Het wordt op deze manier een beetje een monoloog. Hopelijk heb je gewoon een druk prive leven in het weekend, en lezen we maandag weer iets van je !
Jaarrekening 2012 Telenet
Oke, ik heb even de tijd genomen om het jaarverslag 2012 door te lezen van Telenet en ben erg gecharmeerd van de uitgebreide en open verslaglegging. De belangrijkste punten in het jaarverslag die mij zijn opgevallen, zijn :
Algemeen
~ naast dienstverlening aan huishoudens in Vlaanderen, biedt Telenet ook bundelpakketten aan bedrijven en instellingen in heel België en in delen van Luxemburg
~ Telenet heeft in 2012 zijn diensten en produkten zien groeien in vergelijk met 2011, zowel op vaste verbinding als op het mobiele vlak
~ Stevige positie in voetbal-uitzendrechten
~ De premiumpakketten (speciale TV-zenders) bieden Telenet zowel kansen (groei) als risico's (bij afname van het aantal premium klanten)
~ Het mobiele spectrum van Telenet is gebaseerd op 3G (geen meldingen over 4G)
~ De vaste netwerken van Telenet zijn glasvezel, DSL en Coax, waarbij het Coax-netwerk niet is verzekerd tegen schade
~ Telenet biedt ook diensten op het vlak van hosting, beveiligingsbeheer en Cloud Computing
Financieel
~ De kasstroom was in 2012 zeer positief, maar er zijn verliezen geboekt op derivaten
~ Marges in 2012 door eenmalige elementen, onderliggende adjusted EBITDA marge daalde
~ In januari 2013 is de laatste kapitaalsversterking doorgevoerd
~ De free float (vrij verhandelbare aandelen) zijn 30,12%
~ De balans is aangepast aan definities van Liberty Global
~ Naleving van SOX wetgeving gebeurt middels regelmatige evaluatie door Liberty Global
~ Interne controlemaatregelen voor financiële rapportage is afgestemd op Liberty Global
~ Jaarlijkse test-cyclus door de Internal Audit- en Group Compliance afdeling van Liberty Global
Risico's (zie ook hoofdstuk 3)
~ Verplichting om in januari 2013 een commercieel aanbod neer te leggen, is nog niet nagekomen door praktische en technische beperkingen
~ Wetgevings-invloed op mogelijke afbetalingen en licentievergoedingen
~ Resulterend in een risico op bijzondere waardevermindering van de gedeeltelijke of gehele boekwaarde mobiele segment, voor het boekjaar 2013
~ Terminatietarieven in 2012 met 60% gedaald in vergelijk met 2011
Lopende geschillen
~ De interconnectiekosten zijn inzet van procedures aan het Brusselse Hof van Beroep (ingezet door de grootste concurrent van Telenet, Belgacom)
~ Door Telenet is in 2006 een geschil gestart door Telenet over inningen van auteursrechten over uitzendingen van televisieprogramma's sinds 1994
~ Door de organisatie VCBA is een procedure gestart tegen Telenet over de periode 1994 tot 2004
~ M-TEC heeft een procedure gestart tegen Telenet over de beëindiging van contracten
Totaal-indruk
De jaarrekening van zowel Telenet als van de Holding (geconsolideerde jaarrekening) ziet er prima en solide uit.
Antwoord op de vraag van Nobahamas
De vraag van Nobahamas was, of de koers van het aandeel Telenet nog kan zakken. Mijn antwoord, beste Nobahamas, is JA. Door het grillige verloop van de koers tot nog toe, alsmede de aangehaalde risico's, de lopende juridische geschillen, het mobiele spectrum 3G (achterstand op 4G) en de Europese bemoeienis met de Telecomsector, kan de koers van het aandeel Telenet nog dalingen ondervinden.
Hiertegenover staan het goede jaarresultaat van 2012 in vergelijk met 2011, de strategische belangen van Liberty Global, de kapitaalsversterking en de stevige positie in de uitzendrechten van het voetbal.
Is het aandeel Telenet een defensief aandeel (visie Nobahamas)?
Ik vind persoonlijk het aandeel Telenet zeker geen defensief aandeel onder de huidige omstandigheden. @ Nobahamas, een aandeel hoeft niet defensief te zijn om er in te willen beleggen !
Hopelijk heb ik je afdoende informatie en mening kunnen aanreiken ...
Greetzzz