Spreidstand schreef op 24 augustus 2017 12:54:
De Tijd
Ablynx stelt geduld belegger op de proef
Pas in 2018 trancheert de biotechgroep over een nieuwe partner voor haar potentiële reumamiddel.
Over de halfjaarcijfers van Ablynx ABLX -1,30% kunnen we an sich kort zijn. Biotechnologiebedrijven zijn zolang ze geen producten op de markt hebben door de stevige onderzoekskosten bijna per definitie verlieslatend.
Interessantst is daarom de kaspositie afzetten tegenover de cash die het onderzoek opslorpt, om te zien hoe comfortabel het bedrijf zit. Op dat vlak zit het bij Ablynx snor: tegenover de cash burn van goed 30 miljoen over het voorbije halfjaar oogt de 205 miljoen euro cash een vrij stevige buffer.
Toch zakt het aandeel 1,4 procent naar 12,13 euro. Een mogelijke bron van teleurstelling is het feit dat het bedrijf pas in 2018 een beslissing neemt rond het potentiële reumamiddel vobarilizumab, na publicatie van de resultaten van de tweede klinische testfase.
Het wachten duurt dus best lang: een jaar geleden haakte de Amerikaanse farmareus AbbVie af voor vobarilizumab, CEO Edwin Moses liet weten snel op zoek te gaan naar een nieuwe partner.
Probleem bij die zoektocht is dat AbbVie nog altijd het recht heeft alsnog aan het onderzoek deel te nemen en pas na de testresultaten zal trancheren. 'Zolang AbbVie dat recht heeft, staan andere partijen waarschijnlijk niet te trappelen', merkt Degroof Petercam-analiste Stéphanie Put op.
De analiste zegt sowieso geen waarde meer toe te kennen aan vobarilizumab. Intussen zijn er voor reuma efficiëntere alternatieven op de markt op basis van kleine molecules, in plaats van de nanobodies van Ablynx.
Cruciaal bij haar koersdoel van 15,5 euro zijn twee potentiële middelen. Op korte termijn is caplacizumab doorslaggevend voor de koersvorming. Tegen eind dit jaar zijn er de cruciale testresultaten, waarna het potentiële middel tegen de zeldzame bloedziekte TTP in 2018 Ablynx' eerste product op de markt kan worden. Het gros van de resterende waardering komt van ALX-0171, een experimenteel middel tegen de ademhalingsstoornis RSV.