Beperktedijkbewaking schreef op 12 augustus 2023 03:31:
[...]
Ik doe het ongeveer net zo, idd bij bedrijven die ik al een tijdje volg en enigszins 'vertrouw'. Meestal met resterende looptijden van 2-6 maanden, een enkele keer 9-12 maanden. Langer eigenlijk niet, omdat:
1. De tijdwaarde in de premie pas tegen kort voor de expiratiedatum echt begint te dalen, ruwweg evenredig met de wortel uit de resterende looptijd.
2. Zelfs bij 'solide' bedrijven kan en wil ik niet verder dan een jaar vooruit kijken, ook omdat de 'conjunctuur' en de (wereld)economie op iets langere termijn nauwelijks in te schatten is.
Hoe dit ook zij, reken je niet bij voorbaat rijk, professionele optie-tegenpartijen zijn niet gek. Hou rekening met:
- Gemiste winst als het aandeel fors in koers stijgt. Dividenduitkeringen zijn ook in je nadeel.
- Dat "kapitaal vrij krijgen" moet je niet overdrijven. De marginverplichtingen drukken op je VBR. Voortijdige 'aanwijzing' komt ook een enkele keer voor.
- Negen van de tien keer gaat het zoals je hoopt. Maar dan is er die black swan (zoals bij AMG twee weken geleden). Zoiets kan 9 andere 'winsten' volledig teniet doen.
- Nog erger als het een wereldschokkende black swan is. Op 9/11 in 2001 zat ik vol geschreven puts, vraag me niet hoe ik het overleefd heb.
Daarom werk ik tegenwoordig, zeker bij grote posities, met short put spreads, bij voorkeur diagonaal (geschreven poot korter lopend dan de gekochte dekking).
Nog leuker is het om er geschreven calls met een hogere strike tegenover te zetten, liefst gedekt door aandelen, anders far out-of-the-money. Dan snijdt het mes aan twee kanten (short strangle).